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La Chronique Matières du Jeudi

Le dollar booste les marchés

(10/02/2012)

Le commerce extérieur de la Chine a fait un plongeon en janvier ce qui inquiète les analystes car cela refléterait une tendance plus lourde que le simple impact du ralentissement lié à la célébration durant toute une semaine du Nouvel An lunaire. Les importations ont baissé de 15,3% ce qui ne s’était pas vu depuis août 2009 et les exportations de 0,5%, le pire depuis novembre 2009.
Par ailleurs, parmi les informations générales, le phénomène météorologique La Nina semble s’estomper.

Cacao. La fève a terminé hier en baisse sur le marché de New York avec le roll-over des positions de mars à mai. Le marché semble avoir ignoré la hausse du sterling face au dollar et il est passé hier en dessous de la moyenne mobile des 40 jours pour la première fois en un mois. Une des raisons principales serait les rumeurs circulant d’un accord en vue entre les différents partenaires à la table de négociations en Côte d’Ivoire dans le cadre de la réforme de la filière. Toutefois, sur le terrain, il semblerait qu’on n’en soit pas encore à ce niveau d’avancement dans les pourparlers entre exportateurs, transformateurs locaux et gouvernement. Mais la position des exportateurs faiblirait alors qu’ils seraient, à l’origine, beaucoup plus favorables à la réforme que les transformateurs locaux. A noter que les ventes aux enchères de cacao ont démarré fin janvier. Quant au Ghana, les arrivages ont ralenti, ce qui soutient le marché.

Café. Le marché a évolué dans différentes directions cette semaine. Mais la tendance demeure haussière notamment avec la publication mercredi des nouvelles prévisions de l’Organisation internationale du café (OIC) qui a réduit la production à 130,9 millions de sacs de 60 kilos (Ms) contre 132,4 Ms estimé précédemment. Ceci résulterait notamment d’une révision à la baisse des perspectives de récolte en Ethiopie. En outre, les exportations de café au Vietnam ont ralenti cette semaine, ce qui a soutenu les cours du Robusta notamment parce que les Européens devront, sans doute, davantage puiser dans leurs stocks. A tout ceci s’ajoute un dollar qui a baissé cette semaine, ce qui contribue à la hausse des prix des matières premières de façon générale.

Coton. Le coton a terminé à la baisse hier sur le marché à terme de New York sur des ventes d’investisseurs et spéculateurs. En effet, le gouvernement américain a publié un rapport prévoyant des stocks de fin de campagne 2012/13 plus importants que prévus initialement, à 60,77 millions de balles de 480 lb contre 58,35 millions estimés précédemment. En outre, l’USDA a aussi révisé à la hausse ses chiffres de production mondiale en 2011/12 à 123,34 millions de balles contre 122,84 millions avant, tandis que la consommation serait très légèrement en baisse par rapport aux chiffres avancés jusqu’alors, à 109,71 millions de balles contre 109,99.

Huile de palme. Les cours de l’huile de palme de Malaisie ont glissé en cette fin de semaine, suite à un rapport faisant état d’une bonne perspective de récolte mondiale de graines de soja malgré la sécheresse au Brésil et en Argentine, et la perspective d’une demande en baisse. Toutefois, cette baisse a été limitée car d’une part les stocks d’huile de palme en Malaisie en janvier auraient été au plus bas en 5 mois, à quelque 2 Mt, car s’il y a eu une baisse des exportations (sans doute liée à la compétitivité de l’huile indonésienne suite à la révision de ses tarifs douaniers) il y a eu aussi une baisse de production. D’autre part, la demande de la Chine et de l’Inde s’améliorerait. Pour couronner le tout, l’annonce de l’accord en Grèce sur un énième plan de rigueur a dopé les marchés de façon générale car le risque de défaut semble s’éloigner.

Sucre. Comme pour d’autres matières premières cette semaine, la faiblesse du dollar a boosté le marché du sucre roux à New York mais il a également été sensible à la perspective d’achats chinois pour renflouer ses stocks : Pékin voudrait entreposer 1 Mt de sucre blanc dans ses réserves stratégiques et pour ce faire achèterait sur son marché local ce qui stabiliserait les prix. De son côté, l’Inde a décidé d’autoriser l’exportation d’un million de tonnes de sucre, comme d’ailleurs l’avait anticipé le marché. Toutefois, les prix ne sont pas parvenus à se hisser au dessus des 25 cents la livre.

Riz. En janvier, les cours mondiaux ont maintenu leur tendance à la baisse amorcée depuis le dernier trimestre 2011, souligne Patricio Mendez del Villar dans sa note de conjoncture Osiriz. Le retour de l’Inde sur le marché d’exportation continue à peser fortement sur l’ensemble des places mondiales. Les perspectives pour 2012 indiquent d’ailleurs que cette tendance devrait se poursuivre car l’offre d’exportation demeure excédentaire et la demande mondiale, en particulier asiatique, devrait fléchir de 10% environ grâce à une amélioration de la production dans les principaux pays importateurs. Aussi, l’ensemble des exportateurs ont commencé à réviser leurs projections de vente à la baisse, sauf en Inde où les exportations devraient faire un bond de 65% par rapport à 2011 et se hisser au 3ème rang mondial derrière la Thaïlande et le Vietnam.
En Afrique subsaharienne, les importations rizicoles sont en progression en raison d’un essoufflement de la production locale. Les mauvaises conditions climatiques ont fortement pénalisé les récoltes céréalières ouest-africaines. En 2012, les importations pourraient avoisiner les 10 Mt, soit un tiers des importations mondiales.

Thé. Les prix moyens aux ventes aux enchères du Kenya, mardi dernier, se sont inscrits à la hausse, à $ 3,38 le kilo contre $ 3,17 précédemment. La demande a été forte : sur les 129 045 paquets mis en vente, soit en hausse par rapport aux 128 876 paquets de la vente précédente, seulement 14,05% sont restés invendus. Les Best BP1 ont atteint $3,70-$3,05 le kilo contre $3,58-$2,76 aux dernières ventes. La forte demande a surtout émané d’acheteurs du Pakistan, d’Afghanistan, d’Egypte, du Kazakhstan et de Russie.

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